#67 Emerging Markets als Diversifikation?

00:00:00: Wer den MSCI Emerging Markets kauft, hält zwölf Komma fünf Prozent seines Portfolios in einer einzigen Aktie.

00:00:06: Und welche ist es?

00:00:07: TSMC Taiwan Semi Conductor Manufacturing und dazu kommt das Aktien wie Samsung oder SK Heinecks Xiaomi also die Top Ten von emerging markets dem MSCI emerging markets über dreißig Prozent vom gesamten Index aus machen.

00:00:23: Also fünf von zehn davon kommen aus dem Tech Bereich.

00:00:27: und es spannende ist ganz viele Gehen ja raus aus dem klassischen MSCI World oder der S&P Fünfhundert, weil sie nur US-Tek darin haben.

00:00:34: Aber letzten Endes kaufst du was Ähnliches bei den Emergen Markets vor!

00:00:45: Hallo und herzlich willkommen zu einer neuen Episode.

00:00:48: Diversify There Now Private.

00:00:50: Market Podcast.

00:00:51: Robin freut mich sehr dass Du da bist.

00:00:54: Freut mich auch sehr.

00:00:55: ich finde es auch ganz stark das wir jetzt anders anfangen als sonst mit so ner Hook.

00:00:59: Es hat mir ja Spaß gemacht.

00:01:01: Wir überlegen uns natürlich stetig auch was Neues.

00:01:04: und genau darum geht es heute auch ein bisschen, es geht um emerging markets.

00:01:07: Bietet sich ein bisschen an, es gibt nämlich zwei neue Produkte bei uns auf der Now-Plattform... ...und

00:01:11: auch einen neuen Partner auf der now platform.

00:01:13: Richtig!

00:01:14: Der diese beiden Produkte auflegt und managt aktiv managed natürlich.

00:01:19: wir schauen uns natürlich aber auch das Thema Private Markets an und zwar Partners Group.

00:01:24: So sieht es aus, gab's heute eine große Schlagzeile?

00:01:26: Ja

00:01:28: und gestern gab's das frische Reporting von Fund den es auf der Nahrplattform gibt.

00:01:32: Und er hat kleiner sneak peek schon wieder plus gemacht, nur kommer acht Prozent.

00:01:37: Genau!

00:01:37: Wir reden über eine Neuaufnahme, d.h.

00:01:39: ist ein neues Unternehmen in denen vorgekommen... ...und

00:01:42: zwar spannend aber wieder ein relativ langweiliges Geschäftsmodell.

00:01:45: Richtig, so wie sich das gehört für den Film.

00:01:48: Stetig

00:01:49: aber nicht dynamisch.

00:01:50: Bevor

00:01:50: wir reingehen natürlich der Disclaimer dieser Podcast dient aus schließlich zu Informationszwecken und es ist auch gar kein Fall von euch als Anlageberatung zu verstehen.

00:01:59: So

00:01:59: sieht's aus.

00:02:01: Aber entsprechend war im ersten Block genau über dass was wir gerade hatten dieses emerging markets Klumpenproblem.

00:02:08: eigentlich hört man oder liest man ja Na, was ist das denn?

00:02:12: Siebzig-dreißig oder wie es mittlerweile von den großen Figuren in der Szene gepredigt wird weiß ich gar nicht mehr.

00:02:19: Das ist ja dann irgendwie der MSCI World Global und dazu noch ein bisschen Emerging Markets um Diversifikation zu machen.

00:02:25: Aber stimmt es eigentlich auch, wie viel Diversification machst du denn überhaupt wenn ihr den emerging markets Index Portfolio fand ins dein Portfolium

00:02:35: holt?

00:02:35: Der Verkaufsschlager ist immer der MSCI World.

00:02:39: Das haben die meisten als Sparplan laufen, sagen hey da bin ich World global super breit aufgestellt und da vielleicht auch wie krass der Markt wächst.

00:02:47: Und das kann mit der Reporting von Blackrock.

00:02:49: Fünfzehn Billionen verwaltetes Vermögen.

00:02:52: Geist ist krank.

00:02:52: Ishares oder Blackrock generell?

00:02:53: Blackrock in general um sehr große Treiber natürlich.

00:02:56: Natürlich ishares mit ETFs fährt mit dem Zusammenhang ein.

00:03:01: Beim MSCI world denken wir ja cool Weltindex, super breit diversifiziert tausende Titel.

00:03:07: Aber die Top ten machen da siebenunddreißig Komma fünf Prozent aus.

00:03:11: also richtig krass.

00:03:13: Also bei dem er ist doch nicht bei dem MCI als auf einem SP fünfundet Werder's und Sagen viele ich möchte hat nicht irgendwie so ein Klumpenrisiko gerade mit den Magnificent Seven oder auch bei einem MSCI World wo das ähnlich aussieht mit dem klumpen Risiko Und die sagen ich geht es in Merchant Markets also Schwellenländer.

00:03:28: das heißt man hatte keine stabile Währung eine instabilere Politik und einfach ... meist noch ein dynamischer Wirtschaftswachstum, das ist eine andere ... ... BIP als Prodeneinsprodukt noch eine andere Basis hat.

00:03:39: Noch deutlich schnelleres Wachstums, ... ... Wachsum zeigen können, deutlich mehr Dynamik haben.

00:03:43: aber auch da ... ... also wir haben uns den MSCI Emerge Markets angeschaut und ... ... das sind ähnliche Konzentrationen.

00:03:49: Also in der USA beim MSCI auf die Top-OS Aktien bis über ... ... sieben Dresden herrprozent und Emergy Markets bei ... ... zweiund dreißig Komma vier Prozent.

00:03:58: Also

00:03:58: die Top zehn?

00:03:59: MSCI USA sind siebendreißig in halb.

00:04:01: und die top zehn msci emerging market zwei drei zwei

00:04:05: vier.

00:04:05: Und hast du auch wieder eine konzentration.

00:04:07: aber jetzt kommt es.

00:04:09: viele sagen ja nicht möchte ich nur usr dann nicht nur msc i world weil ich da auch wiederum usa hab weil das ist ja nur tech drin us-tech, aber wenn ihr ein bisschen tiefer reinschausti top ten in emerging markets die wie gesagt zweien dreißig vier prozent repräsentieren davon ... ist eine fünfzig Prozent auch Halbleiter in Tech-Unternehmen.

00:04:27: Und was heißt das?

00:04:28: Jetzt einfach mal so ein bisschen um die Ecke gedacht, ... ... du hast trotzdem irgendwie einen US Dollar Effekt weil wer braucht's auch viel Halbleitern wie die ja... ... dann irgendwie in den ganzen Rechenzentren, der Elfebett investiert ja ... ... unfassbar krass ne Meter.

00:04:40: Das heißt du hast aber eine US Dollar Abhängigkeit und trotz dem wieder eine totale ... ... Abhängigkeit von den ganzen großen Tech Companies!

00:04:45: Genau, dann ist natürlich jetzt so ein bisschen die Gerädchenfrage.

00:04:48: Wo ist denn da jetzt die echte Diversifikation wenn die Schwellen in der Indizis genau die gleichen Kloppenrisiken wie die US-Indizis haben?

00:04:53: Man muss einfach reinschauen weil sie ist ja nicht so groß wie man denkt und es gibt halt ein paar Titel gerade irgendwie eine Samsung oder sowas.

00:05:02: Die sind ja total im Fokus gewesen jetzt oder auch die SK Heinecks, wo ich das Stuhl Listing hatte Und grade da sind so die riesengroßen Procken.

00:05:13: Man kann irgendwie gar nicht so richtig diversifizieren.

00:05:15: Außer mal pickt halt selber oder setzt auf ein aktives Management, das halt bewusst die Schwerpunkte setzt und nicht einfach nur stupide über eine Abdeckung an der Marktkapitalisierung, die in emerging markets wie auch in USA von paar großen Companies getragen wird?

00:05:31: Ja es ist vielleicht aber noch ein guter Übergang, du sagst aktives management.

00:05:36: An dieser Stelle sicherlich die meisten Zuhörerinnen und Zähler haben's... ... oder ihr habt es sicherlich schon gelesen, in der Now App gesehen.

00:05:43: Es gibt zwei neue Produkte bei uns auf der Plattform... ... von einem der größten und renommiertesten Assetmanager der Welt.

00:05:49: JP Morgan Asset Management kann man so sagen?

00:05:52: Ja, das ist auch eine große Bank nach Market Cap meine ich.

00:05:55: Wir hatten jetzt auch wieder Bombenzahlen, da kam jetzt gerade auch die Earnings.

00:05:59: Ich war echt happy!

00:05:59: Das ist wirklich ne mega tolle Brand.

00:06:01: also ich mag die Bank sehr gerne.

00:06:03: Und sie machen auch einen sauguten Job.

00:06:05: Und wie es Hendrik sagt, das sind zwei Produkte.

00:06:07: Einmal global, einmal Merger Markets und ich weiß gar nicht ob wir da noch einen Schwerpunkt geplant haben im Podcast?

00:06:12: Wenn ich rede jetzt kurz drüber... Na gut!

00:06:17: In den neuen Ablauf bin ich noch gar nicht so firm mit.

00:06:20: Das sind zwei Projekte und sie sind sogenannte Active Extension Strategien.

00:06:23: was heißt das?

00:06:24: Also es wird das Team von JP Morgan, die managen so produktisch schon seit rund zwei Dekaten, also rund zwanzig Jahre ... haben ein Anlageuniversum, das sich anschauen.

00:06:37: Einmal global, einmal mit Fokus auf Merchant-Markets.

00:06:39: und dann sagen die ich für ein paar Titel finde ich toll... ... mal ein paar finde ich okay und andere finde ich nicht so gut.

00:06:44: Und eine ETF bildet ja einfach nur einen Index ab.

00:06:46: aber was JP morgen macht, die sagen ok, die dich nicht sogut finde da gehe ich short.

00:06:50: also sie verkaufe ich leer, dass heißt ihr setzt sagen hey nee es ist zu teuer oder ich glaube ich ans Geschäftsmodell.

00:06:55: Das heißt sie setzen auch auf feilende Kurse und durch die Verkäufe sind rund dreißig Prozent short von dem Vorvolumen haben sehr hundertdreißig ... ... Prozent zum Anlegen.

00:07:03: mit denen gehen Sie lang.

00:07:04: Sie können quasi mit einem Hebel auch und sich überexponieren bei Titel, die sie super gut finden.

00:07:09: Und mit den Strategien?

00:07:10: Also machen Sie es schon ewig!

00:07:11: Der Emergent Markets gibt's schon länger, den es bei uns gibt... Solide, solideren Titel

00:07:17: über fünf Jahre.

00:07:18: Genau.

00:07:19: Solideren Dietel gezeigt war auch immer der hat den MSCI Merchant Markets als Benchmark auch sehr gut abgeschnitten Den globalen Brand New gibt es seit Mai diesen Jahres neu aufgelegt.

00:07:30: Es gab schon Strategien oder gibt Strategien mit Europa Fokus und mit US Fokus Und das ist der erste wirklich global investiert.

00:07:36: jetzt finde ich sehr sehr spannend auch für die Diversifikation.

00:07:38: aber halt Ja halt gepickt.

00:07:41: also genau was finde ich gut was finde nicht gut?

00:07:44: Das macht halt den Unterschied.

00:07:45: Jetzt gerade in dem Markt, wenn du Blumenrisiken hast bei ETFs und genau deswegen sind wir für Fächter.

00:07:52: Deswegen heißt es auch Private Market Podcast.

00:07:54: Das ist ja sehr ähnlich wie Private Markets weil das sind alles aktiv, co-managete Fans und das hat dann auch immer handverlesene Investments.

00:08:03: Also das Investment Team schaut es dann welche Mittelstände sind toll?

00:08:06: Muge ich da rein und da gibt's eine sehr umfängliche Due Diligence, dass du halt nicht die Abhängigkeiten hast, die dir zum Beispiel auch bei einem vermeintlichen diversifikationen Emerging Markets von USA.

00:08:16: Ja, lasst nochmal noch mal einen Schritt vielleicht zurückgehen.

00:08:19: Du bist ja relativ schnell rein.

00:08:21: Active Extension Strategie.

00:08:25: Du hast erzählt... also ich sage mal, ich denke mal das ist ein Begriff mit dem kann jetzt nicht jeder was anfangen.

00:08:31: außer mein erklärt es ein bisschen mehr was drin ist, so gesagt das Long Short Strategie.

00:08:35: In Long Short hat man sicherlich auch schon mal im Kontext von sogenannten Hedgefonds gehört.

00:08:41: Das verwirrt ja viel von Hedge Fonds verwendet also dass man long gehen kann als auch short of Tietel.

00:08:47: Was genau ist denn der Unterschied?

00:08:49: Denn ganz wichtig das Produkt von Juppie Mocken ist kein Hedgefon sondern hat halt diese Active Extension Strategie plus ... oder die Extraactive Extension Ansatz mit einer Long Short Strategie.

00:09:02: Also das wesentliche Unterschied ist, dass ein News-Hits-Fund eine Hülle sehr streng reguliert ist und es werden viele Verbindungen direkt mit Hedgefonds, weil gerade Shorten kommt halt so absichern.

00:09:13: letzten Endes... Ja

00:09:14: auch immer in den ganzen Hollywood Filmen also...

00:09:17: Big Short zum Beispiel Richtig.

00:09:20: Also es kommt gerade davon oder wird damit verbunden, weil grade so die Shorts, die Absicherung, die Hatches kommen grad von Short-Positionen.

00:09:28: Du kannst dich ja zum Beispiel von einem feilen Markt absichern, den du leer verkaufst, das ich denke jetzt irgendwie der Markt fällt und verkaufe jetzt schon meine Position und deck mich dann irgendwie später wenn's günstiger in dem Markt wirklich gefallen ist ein.

00:09:38: Wenn ich halt die geliehenen Anteile, die ich leer verkauft habe zurückgeben muss an den Fairlyer... Aber jetzt in dem Fall ist es kein sogenannte AIF, also kein alternativer Investmentfonds.

00:09:50: In der Regel die Hülle von einem klassischen Hedge Fund und hier wird einfach ein aktives Management mit Short Position genutzt.

00:09:58: Active Extension... ... active, aktiv, extension Erweiterung.

00:10:02: Das heißt einfach die Möglichkeiten die da hast werden erweitert durch das, dass Shorts eingegangen werden.

00:10:07: Das heisst du kannst auf eine falsche Kurs setzen und dadurch hast du mehr Liquidität freigesetzt... ...dass du mehr investieren kannst als du eigentlich Geld hast?

00:10:14: Ja,

00:10:15: wenn ihr verstanden habt.

00:10:18: Die Frage die mir jetzt gerade kommt.

00:10:20: D.h.,

00:10:21: so ein News-It wäre eigentlich auch für's AVD illegible, oder?

00:10:26: Spannend.

00:10:28: Bei der Kamera auch spannende, da arbeiten wir mit Hochdruck

00:10:30: dran.

00:10:30: Also AVD Altersvorsorge-Depot?

00:10:32: Korrekt, stimmt.

00:10:33: Das hätte ich jetzt mal nachfragen sollen.

00:10:35: Da arbeiten wir aber mit Hoch Druck dran.

00:10:36: Ein großes Thema und auch wie wir eine sehr, sehr coole diversifizierte Lösung selber bauen sind wir gerade dran, einmal verstanderte Poe und beim freien altersversorgenden Po kann man richtig die Sau rauslassen.

00:10:47: Und bei der Gehenart geht es auf den Markt mit Alters und so was.

00:10:50: Wenn's da etwas gibt dann seid ihr auf jeden Fall die ersten die davon erfahren... ... werden.

00:10:55: Vielleicht nochmal ganz kurz um das Thema ... ... JP Morgan Asset Management, die zwei neuen Produkte abzuschließen sind ... ... ganz normal über die Plattform investierbar.

00:11:02: Wöchentlich kaufen?

00:11:03: Wirklich kaufen, sind ein Prozent sozusagen Vermittlungsgebühr... ...die wir nehmen.

00:11:07: Rund zwei Prozent laufende Kosten, die gegen die Rendite schon laufen.

00:11:11: Genau, d.h.

00:11:12: jegliche Rendite, die ihr euch anschaut.

00:11:15: also ich sehe natürlich auch in der App de Isen.

00:11:18: wenn ihr dann euch die Charts anguckt aus der Vergangenheit dort sind die Kosten schon.

00:11:22: Inkludiert.

00:11:22: Genau,

00:11:23: und es gibt keine offizielle Zielerendiete vom Asset Manager.

00:11:29: aber als Benchmark ist das einmal der All-World Country also nicht die MSC World sondern der Allworld Index ist bei dem Global und bei dem Emergy Markets Fund ist es der Emergy markets MSC-Market, genau.

00:11:43: Yes.

00:11:44: NetRidge, je weiss net return Variante.

00:11:46: Das haben wir auch.

00:11:46: in der App stehen bestimmt

00:11:48: Richtig, steht auf jeden Fall auf der... Ja genau.

00:11:53: Aber lass uns einmal nochmal ganz kurz wieder zurückgehen zum Thema Emerging Markets denn wir sind ja nicht der Private Market Podcast aber nicht da einmal ganz kurz drüber sprechen.

00:12:00: Habt ihr ganz kurz was gesagt

00:12:01: zu Private Markets?

00:12:02: Das stimmt.

00:12:02: deswegen kannst du jetzt noch mehr sagen und zwar der EWF-Sag.

00:12:05: Private Credit ist in Emerging Market in den zehn Jahren um das fünffache Gewachsen des letzten.

00:12:12: Ist das eher gut oder ist es eher ein Wahnsignal?

00:12:15: Naja

00:12:15: es gibt hier immer zwei verschiedenen Lager.

00:12:17: Es gibt die sagen böse Schattenbanken, machen alles kaputt und es gibt irgendwie einen Schock an dem Markt.

00:12:24: alle Investoren ziehen das Geld ab.

00:12:25: Alle Währungen geraten unter Druck.

00:12:27: Das ganze Finanzsystem wird zusammenbrechen.

00:12:29: ich bin aber eher auf der Liebe auf der Sonnenseite als ich find's toll dass Wachstum gefördert wird weil letztes Ende ist ein Private Credit Fund.

00:12:40: da freue mich übrigens auch sehr auf unsere Masterclass wie wir mit Müselnitsch gedreht haben.

00:12:43: wenn mir gerade einer kommt was ganz cool ... die ermöglichen ja Wachstum, also die investierenden Unternehmen... ...die sich einfach im regulierten Umfeld mit Banken schwerer tun.

00:12:53: Also einfach da ein Kredit zu arrangieren und auch bei Banken weniger Flexibilität sehen.

00:12:56: Das ist auch das was ich früher relativ viel mit zu tun hatte.

00:13:00: Also gerade in komplizierteren Situationen Kapital vergeben auf Bankenseite aber dann im Family Office auch Kapital aufnehmen Und es wird nicht einfach regulieren.

00:13:08: Regulierung wird immer schlimmer und auch untereinander mit den Banken die Abstimmung werden, wenn immer immer kritischer.

00:13:14: und da sind dann Dead Funds haben den Markt geschlossen.

00:13:18: In USA gibt's das schon sehr lange, ist auch sehr etabliert.

00:13:20: in Europa zum Kommen und auch in emerging markets kommt jetzt und die bekommen sie einfach hindurch mehr Flexibilität in der Kreditvergabe Einfach.

00:13:30: die haben auch mehr im Kreuz.

00:13:31: Das heißt, wir haben viele Firmen, die sagen okay ich brauche jetzt irgendwie zehn Millionen oder fünfzehn Millionen, aber dann begleiten die die halt bis zu hundert Millionen Kreditvolumen.

00:13:40: wenn die irgendeine Bayern-Bild-Strategie ist eine Strategie wo sie andere Unternehmen

00:13:44: zukaufen?

00:13:45: Ja keine Peanuts!

00:13:46: Und das ist halt sehr, sehr stark.

00:13:47: Ich finde es ein tolles Signal, weil das Volumen ist irgendwie von fünfzig Milliarden auf rund hundert Milliarden US-Dollar gestiegen innerhalb von zehn Jahren.

00:13:57: und also ist es ein tolles Zeichen, weil es hilft einfach, dass da auch mehr Innovationen betrieben werden kann, dass Mittelständler gefördert werden.

00:14:04: Auch das ist eine höhere Deal-Aktivität im Private Equity Segment, weil sehr viele Private Credit Transaktionen sind zusammen mit einem Sponsor.

00:14:11: Das ist ein Private Equity Investor.

00:14:13: Ich finde es gut und ich finde es eine schöne Entwicklung.

00:14:16: Und Peter hat auch die Chance gerade wenn man in den Privatmarkt investieren kann dass du da auch regional diversifizierst und halt eben nicht über einen MSCI Emergent Markets in die Klumpenrisen investierst sondern halt selektiv handpickt in spannende Opportunitäten ... privat krettet.

00:14:33: ohnehin spannend, also im Bereich der Kapitalstruktur.

00:14:37: Super spannend was er da einfach feste Rückzahlungen hat das Zins erträge.

00:14:42: Ich glaube meine Two Cents dazu zum einen würde ich auch schon angesprochen hast natürlich dann immer super wichtig wo geht das Geld rein?

00:14:51: Welche Branche und damit wir jetzt ja auch gelernt haben der Emerging Market so generell ist auch vor allem in Asien sehr viel Tech So und werden jetzt ja auch öfter drüber gesprochen, dass sage ich mal so Private Credit in Tech-Werte oder Softwarewerte schon ein bisschen schwierig sein können.

00:15:11: Das einmal dazu plus sind natürlich Schwellenländer.

00:15:16: das gilt natürlich sowohl für auch Aktiennotierte Emerging Markets Unternehmen.

00:15:24: Emerging Market sind halt sage ich Mal Schwelleländer ETFs die sind oder Indizes Die können halt auch nochmal deutlich mehr schwanken, deutlich wohler Thieler sein.

00:15:32: Das ist ja weniger ... Deswegen sind sie ja nicht in der Industrie-Stadion.

00:15:34: Sie haben halt weniger ... Also Währungen sind wohler Tieler.

00:15:37: Du hast auch weniger politische Stabilität und so.

00:15:41: Klar, sehr, sehr wichtiger Punkt.

00:15:42: Zwingen ist halt bei sowas.

00:15:43: aber wichtig dass du super selektiv bist.

00:15:45: zum Beispiel eine Partnersgruppe kommen wir später auch noch drauf.

00:15:47: die sind auch engagiert in Emerging Markets.

00:15:50: Wir machen da relativ wenig in Emergent Markets und schon hat das wirklich nur sehr hochwertige Engagements eingehen.

00:15:56: Wenn sie welche eingehen, es gibt andere Firmen, die sind darauf spezialisiert auch im Private Equity Bereich.

00:16:01: da kann man toll diversifizieren über den Kapitalmarkt hinaus und da wirklich selektiv aussagen dieses Klumpenrisiko von den Börsen Indexes zum Gehich.

00:16:09: Ich glaube also wenn wir jetzt über emerging markets in private credit drehen dann sind wir schon bei Diversifikation da eher sagen ich mal einen niedrigen Einstellungsprozent als seines Portfolios.

00:16:20: Ja sehe ich auch so.

00:16:24: Mergin-Markets bei mir auch.

00:16:26: Du hast Asia Pacific, jetzt hörst du.

00:16:28: Ja.

00:16:28: Hattest du bei mir... Aber es ist für mich so wie das heißt ich hab da auch nichts zu.

00:16:31: super Felix Porsche wenn ich drüber nachdenke.

00:16:34: Ja?

00:16:35: Aber jetzt ändert sich das weil jetzt kann ich's über unsere App kaufen.

00:16:37: Genau aber vom Kapitalmarkt und nicht Private Credit.

00:16:42: Das ist korrekt.

00:16:44: Kommen wir zum nächsten Blockrollen und zwar Wir haben Neuigkeiten, wie schon angekündigt aus dem Partners Group vor der LTFD.

00:16:53: Ihr über unsere App zeichnen könnt und zwar was es passiert und warum ist das interessant?

00:17:01: Da rede ich gerne drüber!

00:17:03: Also Partners Group ist ja sehr transparent bei den Investments.

00:17:06: Das stimmt.

00:17:06: Wie sich alles entwickelt gibt's immer einmal im Monat ein Update des Bierbekommenes.

00:17:10: schauen wir uns an und dann teilen wir das mit euch.

00:17:12: Das schicken wir wahrscheinlich auch heute oder morgen raus.

00:17:15: nehmen jetzt auf am sechzehnten Juli.

00:17:17: Und da steht auch immer drin, was waren die Wertetreiber?

00:17:19: Da wird ja die Rosengruppe zum Beispiel sehr stark wie auch die letzten Monate.

00:17:23: Das ist auch so ein sehr langen Portfolio Bestandteil von der Partnerskruppe europäisches Unternehmen.

00:17:27: Die haben unsere Pipeline-Wartung und sowas.

00:17:28: Also das ist auch eine sehr solide Geschäftsmodell... ...und dann steht auch hier immer drinnen, wenn etwas Neues reinkommt!

00:17:33: Und die Partnerskups sind ein Bestandsinvestment.

00:17:35: wo sie jetzt auch mit diesem Vor eingestiegen sind.

00:17:38: Und zwar ein Allied Universal habe ich noch nie in meinem Leben davor gehört.

00:17:44: Ja

00:17:44: nicht

00:17:45: Genau, ist aber doch recht groß.

00:17:46: Die haben über achthunderttausend Mitarbeitende, was echt krass ist!

00:17:50: Riesenladen und das ist ein weltweiter Marktführer im Bereich Security Services und Facility Management global unterwegs in Nordamerika die größte private Sicherheitsorganisation.

00:18:02: Ist krass ne?

00:18:03: Also nie gehört.

00:18:04: Aber achthundertausend Mitarbeiter ist schon ein Brett.

00:18:06: Schon ein richtiges Brett für USA und das Ding ist ja... Stink langweilig.

00:18:11: Wir sitzen ja hier in Berlin an der Museumsinsel mit Nau und ich habe einen Laster, nur ein einziges und zwar rauchig.

00:18:19: Und dann wenn ich unten stehe sind es sicher auch immer die Sicherheitsleute laufen.

00:18:21: Die ganze Zeit im Kreis hat er mir zum Gucken das sind ja solche.

00:18:27: Ich glaube Pilot ist spannender als Beispiel.

00:18:30: aber von Private Equity Case ist es Bock stark weil da hast du einfach so eine stabile Nachfrage.

00:18:38: Defensive Services also alles was nicht zyklisch ist das langfristige Verträge viel öffentliche private Einrichtung.

00:18:44: Ich

00:18:44: glaube es ist ja viel so öffentlich und viel wie du sagst der Bedarf ist ja höher auch von privaten dass es die Sicherheit

00:18:53: bei uns jetzt sehr vom offizial quasi privat, also von der Eigentümergesellschaft.

00:18:58: Und da ist halt einfach strukturell... hast du einfach das Thema mehr Sicherheitsnachfrage da so wie du sagst und die ganzen öffentlichen Einrichtungen, die ganzen Corporate-Kunden irgendwie Infrastrukturkunden muss auch irgendwie bewachen?

00:19:09: Ja!

00:19:09: Und es ist ja einfach so spannend.

00:19:11: Es ist nicht so obviel, dass es in sowas investiert ist.

00:19:16: Aber klar!

00:19:17: Ist natürlich toll wenn du sagst das ist ein Geschäft, das sehr stabil weiterläuft, das strukturell steigende Nachfrage und das hat schon eine monopolartige Stellung einfach durch die krasse Größe.

00:19:25: Und das jetzt Neu Brand New im Partners Group, also Private Market Altif.

00:19:30: Ja und vor allem ich glaube es zeigt einfach nur ganz gut den Kontrast ne?

00:19:33: Also wir reden jetzt irgendwie über die zehn Prozent in die Merging Markets irgendwelche Tech Companies, TSMC, Samsung... Klar, alles super spannend und immer super fancy.

00:19:43: Und alles geht rauf als geht runter und schwank und ist wohl der Tiel.

00:19:47: Das zeigt ja Panaskop finde ich immer sehr gut.

00:19:50: es einfach Geschäftsmodelle gefunden werden.

00:19:52: Wie du sagst die sind stinke langweilig aber... Die haben die Verträge.

00:19:57: Es sind planbare...

00:20:01: Definierte Cash-Floss für die nächsten Jahre.

00:20:03: und das ist kein Klumpen wie bei jetzt irgendwann im Index Investments, sondern es wirklich ein Team, der sich Gedanken macht.

00:20:08: Der sich die Unternehmen anschaut und dann sagt, das ist ein guter Case.

00:20:11: Das ist jetzt kein Case der sich für zehnfachen wird in zwei Jahren.

00:20:14: Soll er aber auch nicht?

00:20:15: Dann soll halt solidere Renditen abwerfen.

00:20:17: Und bei Partners ist wirklich fast immer eine Punktlandung.

00:20:20: Also letztes Jahr haben wir mal vierzehn Prozent Netto zur Rendite und wir haben glaube dreizehn neun gemacht ... würde ich durchgehen lassen oder dreizehn acht.

00:20:29: Und genau das sucht man ja einfach einen stabilen Portfolio Baustein, ... ... durch Diversifikation und Private Markets.

00:20:34: Das hat handpickt schon finde ich cool.

00:20:36: Also machen die gut!

00:20:37: Ich mag das Team total gerne extrem kompetent.

00:20:40: Sitzend Zug bei Zürich.

00:20:42: Genau nicht glaube... also ganz aktuell wirklich super frisch von heute erst veröffentlicht.

00:20:46: Halb Jahr zwanzig sechsundzwanzig lief jetzt auch nicht so verkehrt für Partnerschool?

00:20:50: Deu gewachsen.

00:20:50: Sie hatten jetzt die US-Dollar Inflo, also Wachstum sind damit jetzt bei... Achso neue

00:20:56: Kundengelder!

00:20:56: Genau, das ist ein guter Punkt.

00:20:58: Sind damit jetzt jetzt bei US dollar netto gewachsen weil da hatten wir es angerissen im letzten Podcast per Partyscuba auch vor einer Weile in der Presse, weil die Rückgaben eingeschränkt haben von

00:21:12: alleine.

00:21:13: von einer Private Market-Strategie und das kommt gleich dazu drauf.

00:21:16: Auf jeden Fall hat eine super Entwicklung, sehen dem Jahr schon sehr optimistisch entgegen, größte drei wird es im ersten halben Jahr.

00:21:25: Infrastruktur mit guten sechs Milliarden.

00:21:28: Das ist ein Infrastruktur, das hat auch wenn ich selber ja verfecht davon, wenn wir es jetzt in die Welt um dich rum über sechs Milliarden neu zu sagen dann kreddet auch interessant fast vier Milliarden Also Private Credit.

00:21:40: Ist auch interessant, ich hab da falls mir jemand auf LinkedIn folgt habe ich auch drüber geschrieben jetzt.

00:21:46: Ich finde es total interessant gab's einen großen Artikel von der Financial Times wo ich erst mal übrigens diese Woche auch drin war.

00:21:51: in der Financial times fand die sehr cool auch zum Thema Private Credit.

00:21:55: Aber in einem anderen Artikel dazu

00:21:56: liest man vielleicht auch im Nao Insights News Letter am Samstag.

00:21:59: Wirklich?

00:21:59: Vielleicht freue ich mich,

00:22:01: wenn es den Cut schafft.

00:22:02: Den trug ich mir aus!

00:22:03: Das gebe ich als Feedback bei der Radek... bei der... bei dem Korrekturschleife.

00:22:06: Da fehlt was.

00:22:07: Nee und in einem andere Artikel aber da stand drin das gerade große Instills allokierend jetzt überproportional grade in Private Credit.

00:22:17: also ein Retail hat mit den USA so'n bisschen Panika etwas versagen.

00:22:21: Ein bisschen wie Pferdescheu

00:22:22: gemachte

00:22:23: ja Aber die Insies sagen, es sind geile Chancen.

00:22:25: Ich habe jetzt ein bisschen mehr Sprets und Ausschlag.

00:22:28: Also eine höhere Rendite im Krettet ist einfach weiter.

00:22:30: Viele Kleinerleger hatten ein bisschen Befürchtungen und sagen aber, die Insie sind ne, ne, nee.

00:22:36: Es sind so beide Rumors.

00:22:37: Die gehen jetzt bewusst rein und stockende Aufsiedeln auch bei Partners mit knapp vier Milliarden und PI drei Komma eins Milliarden in Flows.

00:22:44: Das ist schöne Entwicklung!

00:22:47: Ja ich glaube also der CEO... David Layton nennt das Investitionsumfeld, aber nichtsdestotrotz weiterhin anspruchsvoll.

00:22:54: Ist es auch?

00:22:55: Keine Frage.

00:22:56: Also

00:22:56: deswegen zeigt's ja auch wie selektiv sie weiter in Arbeit und die PI-Bewertungen sind weiterhin hoch... ...aber desto selektiver muss man halt sein in Deals, die man dann am Ende auswählt.

00:23:07: und ein gutes Beispiel dann selbst, soweit ich weiß nicht.

00:23:12: Es war nicht im ML-Tiff.

00:23:14: Ja mit dem Verkauf genau das ist auch ein guter Punkt.

00:23:15: also Es ist anspruchsvoll, die Bewertungen sind hoch.

00:23:18: Jetzt hast du Aktienbewertungen so hoch.

00:23:20: Private Markets auch relativ hoch und deswegen musst du ja gut selektieren und zum Beispiel eine Sicherheitsfirma da in der Deine Exposure aufbauen was jetzt auch hat.

00:23:28: Wichtig sind ja auch die Outflows.

00:23:29: gibt es denn Verkäufe?

00:23:30: In Evergreen hat sie mal ne ganz lange Laufzeit, weil der Partnerscope schon quasi erfunden hat.

00:23:35: Haben Sie tatsächlich erfunden?

00:23:36: Ja,

00:23:37: wer hat sich vorher erfunden.

00:23:39: Enrico das hat doch der Pascal letztens bei unserem Event auch mal als Witz gemacht.

00:23:43: Nein, jetzt haben wir wirklich erfunden Abergünen Strukturen Und man muss aber trotzdem auch die Beteiligung verkaufen, man soll sie nicht für Ewigkeiten halten.

00:23:50: Ein Partnerskurs ist da auch echt gut drin also in Verkäufen und die haben die Firma at North verkauft.

00:23:58: was machen die das?

00:23:59: ein nordischer Rechenzentrumsbetreiber.

00:24:02: Also eher so ein bisschen Infrastruktur PI tatsächlich?

00:24:04: Genau,

00:24:04: Infrastruktur Private Equity gerade das Thema Digitalisierung haben die Kampagnen gekauft ... und hatten jetzt mit diesem Investment... ... dreißigprozent jährlicheren Diethe, als Dreißig-Prozent PA-Rendite.

00:24:17: Und haben zwei Komma fünf X gemacht.

00:24:19: Als Beispiel das heißt zwei Kommas fünf X. Das heißt ich habe es zum Beispiel gekauft vor hundert Millionen, ... ... da haben sie einfach zweieinundfünfzig verkauft, das wäre zwei Kommafünf X.

00:24:28: D.h.,

00:24:29: sind auch gut auf der Verkaufsseite.

00:24:32: Schöne Inflows.

00:24:34: Wie gesagt also toller Partner mag ich sehr gerne!

00:24:36: Ja und das ist gerade so ein bisschen angeschnitten, aber deswegen war es uns auch wichtig natürlich die eine Seite darzustellen.

00:24:42: Alles schöne Zahlen geliefert, aber es gibt natürlich noch eine andere Seite.

00:24:46: Das ganze Thema Redemptions und Liquidität.

00:24:50: Also Panas Group vermeldet jetzt Rekordzuflüße.

00:24:52: gleichzeitig gab's aber auch Schlagzeilen in den letzten Wochen über begrenzte Rücknahmen was auch zu einem Kurssturz geführt hat.

00:24:59: an sich als company gelistet

00:25:01: der gp dem manager

00:25:02: genau und erklär doch mal wie passt das denn zusammen.

00:25:07: Also wer jetzt vielleicht auch gerade mitgerechnet hat wenn wir gesagt dass die, dass sie gewachsen sind rund ist es die, daß die Gewachsen sind jetzt auf um um sechzehn Milliarden.

00:25:18: ich habe die ganzen Sachen irgendwie auferdiert und es passt irgendwie nicht so richtig zusammen.

00:25:21: was ich gerade alles aufgezählt hab uns liegt daran Die hat sehr, sehr viele Evergreens.

00:25:25: D.h.,

00:25:25: die du kaufen und verkaufen kannst oder ein- und aussteigen kannst.

00:25:30: unter gewissen Voraussetzungen gibt es ja Mechaniken dahinter, das da immer zu einen Abflüsse gibt.

00:25:35: Und im ersten halb Jahr, zwanzig, sechsundzwanzig gerade bei den Evergreen Strategien sind vier Komma zwei Milliarden reingeflossen und dem stand aber drei Komma acht Milliarden Outflows entgegen also Netto in Flows nur vierhundert Millionen.

00:25:48: Das ist typisch über Evergreen.

00:25:51: Mittlerweile sind auch alle Forst, die wir bei uns haben.

00:25:53: Wir hatten seit Lange auch mal eine Closet-Instruktur.

00:25:55: Das ist aktuell nur Evergreens.

00:25:56: Das heißt du kannst halt auch in Private Markets umschichten.

00:25:58: Wenn du sagst ich bin jetzt irgendwie schon seit sechs, sieben Jahren drin und hab mir einen Schnitt gemacht.

00:26:02: Du findest irgendwie Private Equity cool, möchtest aber ein bisschen defensiver machen, ein bisschen Infrastruktur oder ein bisschen, möchte man diversify also so ein Multialternative kannst da rein und raus gehen und siehst halt auch... Also das ist wenn du dir es ehrlich anschauest private markets haste auch Rücknahmen.

00:26:18: Ja klar!

00:26:20: Auch spannend, also unsere Strategie ist ja relativ neu.

00:26:24: Gute zwei Jahre gibt's den vor dem wir bei uns anbieten und interessant ist auch bei den Rückgaben unterstreicht da nochmal das was ich gerade gesagt habe.

00:26:35: es sind neunundsevzig Prozent von den von den Rücknahmeanträgen sind für drei schon relativ lange etablierte Evo-Gewinnstrategien.

00:26:42: Das müssen wir toll nicht schon lange dabei sein sagen Ja komm da gehe ich jetzt zurück.

00:26:47: Und gleichzeitig liegen ja fürs zweite Halbjahr auch bereits Rücknahme Anträge von über einer Milliarde US-Dollar vor.

00:26:52: Also Partners Group immer ganz wichtig, wir reden jetzt hier von Partners Group insgesamt

00:26:56: nicht

00:26:56: von dem Fonds den sozusagen bei uns zu kaufen gibt.

00:27:00: im speziellen und mittelfristig rechnet Partners Group erzähle ich so von Nettoabflüssen von zehn bis zwanzig Milliarden USD aus.

00:27:06: diesen drei reiferen Strategien ist halt so ein bisschen also wird dann fast ein bisschen philosophisch wenn man drüber nachdenkt.

00:27:14: okay evergreen strategien irgendwann müssen ja rückflüsse kommen weil es sind ja keine closed end strategien wo dann irgendwann zu einem gewissen zeitpunkt dass das kommen muss und am ende wollen ja asset manager auch oder beziehungsweise investoren müssen auch irgendwann geld verdienen müssen ja irgendwann auch bei einem vor allem beim t-saurierenden form müssen ja auch abziehen.

00:27:32: der frühe war sehr eh an jesset.

00:27:34: wir können sagen wow das ist voll kritisch da kann er der asset manager gar nicht planen ... Bemängel, deswegen hast du immer Liquidität auch in diesen ... ... Vorstrukturen das Rücknahmen bedient werden können.

00:27:44: Bis zu einem gewissen Maße und du nicht irgendwelche Assets unter ... ... Preis verkaufen musst oder halt dann einschränkst.

00:27:49: Das ist ja auch passiert, es ist kein Fehler im System.

00:27:52: Es hat bei Design also wie ein Feature ... ... so groß zu ist, dass ich die Rückgaben einschrecken kann.

00:27:57: So viele sagen so was aber trotzdem kritisch?

00:27:59: Dann sage ich nee weil die... Du kommst ja also klassisch von der Breite vom Private Markets kommst du aus ... geschlossenen Strukturen.

00:28:06: Das heißt, da wird Geld eingesammelt und es läuft seit zehn Jahren, das ist die Laufzeit zu Ende.

00:28:09: Und dann ist das Geld ja eh weg.

00:28:10: Da muss man eigentlich sich wieder bewerben quasi bei deinen Investoren, dass sie wieder bei dir investieren.

00:28:15: Das ist nichts Negatives, einfach das Design wie's ausschaut.

00:28:19: Ja also vielleicht einfach der Kern denn wir machen ja auch gerne immer sehr viel Education.

00:28:24: Also evergreen Produkte versprechen oder manche suggerieren Flexibilität gibt es, aber faktisch nicht.

00:28:32: Suggerieren viel zu viel Liquidität auch?

00:28:35: Genau das ist immer ganz wichtig zu verstehen.

00:28:37: Private Equity Infrastruktur sind einfach illiquide Anlageklassen und deswegen sind Fonds genauso strukturiert.

00:28:43: Das bedeutet wenn zu viele Rückflüsse auf einmal angemeldet werden dann kann der Fonds sagen okay jetzt erst mal stopp bis zu dem gewissen Zeitpunkt bis zu den gewissen Wert kann enorm werden und dann verschiebt sich das sozusagen auf den nächsten Endnahme-Zeitpunkt.

00:28:58: Das ist einfach immer ganz, ganz wichtig in der Logik der Produkte zu

00:29:03: verstehen.".

00:29:03: Und es ist halt auch wie gesagt kein Fehler die Einschränkungen schützen.

00:29:05: Bestandsinvestor, dass du als Asset Manager langfristig planen kannst... Also gerade deswegen waren alle so so so bei deiner Presse sind.

00:29:13: ja Polo hat eingeschränkt ne Blackstone hat eingenschränkt irgendwie jeder so ein bisschen Rangonamen hat, hat sie ja die Rücknahmeanträge eingeschrenkt weil viele Panisch raus wollten oder Umschichten wollten, was so ever.

00:29:24: Und dann hat er diese Redemption Grenze oder Gating gegriffen und das ist die Mechanik von der Evergreen Struktur ein Feature.

00:29:33: Dennoch ist auch die Aktie eingeprochen irgendwie ein Drittel verloren.

00:29:40: Also was meine ich, dass ich weiß nicht ob das so richtig rational ist.

00:29:42: Weil wenn du dir ein Blick drauf wirst, ne?

00:29:45: Du hast ein Rekord in Flows, das heißt du hast eine hohe Nachfrage nach den Investments, nach den Strategien und die Redemption-Kränzen, Skating zeigt einfach nur, ja das Feature funktioniert und es wird genutzt.

00:29:56: Ich würde mir persönlich mehr Sorgen machen, wenn sie nicht gaten würden und der net asset value also der Preis des Forks kollabiert weil sie alles abstoßen, als es bedienen können.

00:30:04: Es wäre viel viel schlechter.

00:30:05: aber ich persönlich... Ich bin nicht nervös, also ich bin aber weiterhin investiert.

00:30:09: Ich glaube du sagst es.

00:30:11: Du bist ja sozusagen der Vorsitz des Investmentteams bei uns und das ist genau das was du dir auch anguckst.

00:30:21: Also wie ist die Liquiditätsmechanik mit der Track record?

00:30:24: Sondern wenn ein Formum auf die Plattform kommt... Wie genau ist der strukturiert, wie wird Liquidität gehalten?

00:30:31: Wie sind Rückgabe-Mechanismen?

00:30:32: Das prüfst du ja.

00:30:33: Ja voll!

00:30:34: Es gehen wir sehr, sehr tief rein und hat auch... Wie sah es in der Historie aus?

00:30:37: Und jetzt gerade bei so Playern wie einer Partnersgruppe ist das relativ easy.

00:30:40: Die machen's halt schon hausche zwanzig Jahren mal nicht jetzt evergreenz.

00:30:44: Sie haben da schon die ein oder andere schwierige Situation am Markt überstehen können.

00:30:50: Sehr gut Robin.

00:30:52: Wir sind dann damit auch schon am Ende dieser Folge über emerging markets gesprochen.

00:30:58: Wie private market credit da mit.

00:31:00: so reinfließen wir über die Partners Group gesprochen.

00:31:02: und ja wenn Fragen sind schreibt uns sehr gerne entweder bei LinkedIn oder an halloadinvestnow.com Und an der Stelle.

00:31:12: vielen Dank fürs zuhören und bis zum nächsten mal.

00:31:14: Vielen dank bis bald tschau.